Таиланд снизил ставку для ускорения роста экономики
Банк Таиланда снизил ключевую ставку до 2%, что знаменует новый этап в эволюции монетарной политики страны, пережившей смену нескольких правительств. Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) 26 февраля 2025 года проголосовал (6 голосов «за» и 1 «против») за снижение ставки на 0,25 процентного пункта с 2,25%. Этот уровень ставки впервые достигнут за два года.
Секретарь MPC Банка Таиланда Саккапхоп Пханьянукул подчеркнул, что решение комитета обусловлено более низкими, чем ожидалось, темпами экономического роста Таиланда, а не политическим давлением. «Подтверждаю, что это ещё не начало цикла снижения процентных ставок. Решение Комитета по денежно-кредитной политике о снижении ставок на этот раз было принято не под политическим давлением или давлением частного сектора, а потому, что оценка экономики Таиланда в целом демонстрирует значительную тенденцию к снижению темпов роста», — заявил Саккапхоп Пханьянукул.
Исторический контекст
Как сообщает издание Matichon, корректировка процентных ставок началась во время правления генерала Праюта Чан-Очи после военного переворота 2014 года. До переворота ставки составляли 2,0%, но к концу 2019 года они были снижены до 1,25%.
С началом пандемии COVID-19 в начале 2020 года Банк Таиланда оперативно отреагировал, 5 февраля снизив ставки до исторического минимума в 1,0% — самого низкого уровня с момента создания в Таиланде системы ключевой ставки. К 20 мая 2020 года ставки снизились до 0,5% и оставались на этом уровне около двух лет.
Тенденция изменилась 10 августа 2022 года, когда центральный банк повысил ставки до 0,75%. Вслед за глобальным ростом инфляции, Таиланд, следуя примеру других мировых центральных банков, осуществил восемь последовательных повышений ставок с 2022 по 2024 год во время правления Сеттхи Тхависина.
Смена политического руководства
На протяжении своего пребывания на посту премьер-министра и министра финансов Сеттха Тхависин неоднократно призывал центральный банк снизить процентные ставки «ради облегчения положения народа» после исчерпания фискальных мер правительством. Однако его обращения оставались без внимания до его отставки в августе 2024 года после решения Конституционного суда. На тот момент процентные ставки составляли 2,50%.
После вступления Пеатхонгтарн Чинават в должность премьер-министра, она поручила министру финансов Пичая Чунхаваджире вести регулярные переговоры с руководством центрального банка. В октябре 2024 года MPC снизил ключевую ставку до 2,25%, а в феврале 2025 года — до 2,00%.
Последнее снижение последовало за выступлением премьер-министра Пеатхонгтарн Чинават на мероприятии «Доверие Таиланду», организованном Matichon Group, где она призвала к снижению ключевой ставки для уменьшения расходов граждан. Она отметила низкий уровень инфляции в Таиланде, подчеркнув усилия правительства по стимулированию экономики для достижения 3%-го роста ВВП в 2025 году.
Экономический анализ
MPC отметил, что несмотря на высокий внутренний спрос, развитие туризма и экспорта, экономика Таиланда росла медленнее ожидаемого из-за высокого уровня распродажи запасов. Экономический рост, вероятно, окажется ниже прогнозов из-за структурных проблем в обрабатывающей промышленности и усиления конкуренции со стороны импортных товаров, особенно в автомобильной, нефтехимической промышленности и производстве строительных материалов. В то же время сектор услуг продолжает расти.
Ожидается рост внутреннего спроса, обусловленный частным потреблением, а также рост экспорта, особенно в сфере технологий и переработанной сельскохозяйственной продукции. Однако обрабатывающий сектор требует пристального внимания, особенно малые и средние предприятия, которые испытывают трудности из-за конкуренции и последствий торговой политики крупных экономик.
Инфляция и финансовые условия
Ожидается, что общая инфляция останется стабильной вблизи нижней границы целевого диапазона благодаря снижению мировых цен на сырую нефть и интенсивной ценовой конкуренции со стороны импортных товаров. Этот уровень инфляции не свидетельствует о дефляции или устойчивой негативной тенденции, но способствует снижению стоимости жизни и сокращению расходов предприятий.
Финансовые условия остаются напряженными. Хотя рост и качество кредитов в целом демонстрируют признаки стабилизации, кредитование малых и средних предприятий в отраслях со структурными проблемами продолжает сокращаться. Рост потребительского кредитования также замедлился в связи с восстановлением домохозяйств после потерь доходов и высокой долговой нагрузки.
Перспективы
MPC считает, что снижение ставки улучшит финансовые условия, не угрожая долгосрочной стабильности. Комитет продолжит отслеживать рост и качество кредитов среди уязвимых групп, а также влияние на экономическую активность. Тайский бат остается волатильным по отношению к доллару США из-за политической неопределенности в крупных экономиках.
Комитет признает, что замедление экономического роста Таиланда обусловлено структурными факторами, требующими политических мер для повышения конкурентоспособности и улучшения производственных мощностей для обеспечения долгосрочной устойчивости. В дальнейшем MPC будет внимательно следить за развитием экономической и финансовой ситуации, сохраняя стратегию, направленную на стабильность цен, устойчивый экономический рост и стабильность финансовой системы.
