Инвестиции CPAXT обрушили тайский рынок
Инвестиции CP Axtra в проект The Happitat стали причиной колебаний на тайском фондовом рынке, который завершает 2024 год неутешительными результатами. Ключевой темой обсуждения на бирже прошлой недели стала инвестиция компании CP Axtra (CPAXT) в проект The Happitat, входящий в масштабный многофункциональный комплекс The Forestias, разработанный Magnolia Quality Development Corp (MQDC). Обе компании входят в конгломерат Charoen Pokphand Group.
В ответ на опасения инвесторов относительно спроса на дорогостоящий проект The Forestias, CPAXT заявила об инвестициях только в объекты коммерческой недвижимости для аренды (торговые центры и офисные помещения). Тем не менее, возникли вопросы корпоративного управления, учитывая принадлежность обеих компаний к CP Group. Это негативно сказалось на акциях оператора сети 7-Eleven — компании CPALL, материнской компании CPAXT, также управляющей сетями Makro и Lotus’s.
Значительный объем продаж акций CPALL и CPAXT объясняется корректировкой портфелей институциональными инвесторами и внутридневной программной торговлей. Заседания Федеральной резервной системы США и Банка Таиланда по процентным ставкам в середине недели усилили волатильность и закрепили индекс SET в районе 1400 пунктов.
В течение большей части года тайские акции демонстрировали медленное восстановление, следуя за региональными биржами Филиппин и Индонезии, в то время как Южная Корея показала худшие результаты. Учитывая потери этой недели, индексу SET будет сложно превзойти результат закрытия 2023 года — 1415,85 пунктов. Одновременно другие ключевые рынки (США, Тайвань, Вьетнам, Гонконг и Китай) продемонстрировали рост более чем на 10%. Таким образом, тайский фондовый рынок в 2024 году не оправдал ожиданий, демонстрируя расхождение с настроениями на глобальных биржах, подобно тому, что наблюдалось в 2023 году.
Аналитики Bualuang Securities прогнозируют консолидацию индекса SET в последнюю неделю 2024 года, с меньшей вероятностью предновогодней корректировки портфелей фондами и брокерскими компаниями. Ожидаемый диапазон торговли — от 1390 до 1430 пунктов, или, в лучшем случае, сохранение уровня предыдущего месяца.
Потенциальный рост зависит от акций крупных компаний, таких как DELTA и CCET, а также связанных с ними GULF, ADVANC и INTUCH, и акций банков (KBANK, KTB и BBL). Другие «голубые фишки» в секторах торговли и туризма выглядят менее перспективно.
Однако Bualuang Securities рекомендует инвесторам не концентрироваться на общих рыночных прогнозах, а инвестировать в отдельные компании с конкретными катализаторами роста, например, BTS и VGI, готовые к привлечению средств и реструктуризации под новый бизнес-цикл.
ОСТОРОЖНОСТЬ ПРЕВЫШЕ ВСЕГО
Инвестиционная стратегия на начало 2025 года должна быть более осторожной, поскольку мы находимся на поздней стадии текущего бизнес-цикла. Рекомендуется сосредоточиться на лидерах в глобальных трендах позднего цикла: защитных акциях крупных компаний, производящих товары первой необходимости, а также акциях компаний из секторов ИКТ, энергетики, здравоохранения и пищевой промышленности. Ожидается, что акции компаний химической промышленности, недвижимости, строительных материалов, упаковки и автомобилестроения покажут слабые результаты.
Позитивные факторы: Возможна, хотя и менее вероятна, предновогодняя корректировка портфелей. Потенциальный отскок акций, подвергшихся распродаже, может создать позитивный импульс для торговли в начале следующего года. На внутреннем рынке следует следить за дополнительными стимулирующими мерами, повышающими покупательную способность потребителей (с высокой вероятностью повторения таких мер, как Easy E-Receipt).
Негативные факторы: В первой половине 2025 года Таиланд может столкнуться с повышенными рисками со стороны мировой экономики. Исследование взаимосвязи между мировой и тайской экономикой, а также прибылью тайских публичных компаний с 2009 года показало синхронность пересмотров прогнозов по ВВП Таиланда и мира в доковидный период, когда тайская экономика сильно зависела от внешних факторов (экспорт составлял 65–70% ВВП, въездной туризм — около 12%). Во время глобальных спадов прогнозы роста ВВП Таиланда снижались в среднем в 2–3 раза больше, чем мировые. Однако после пандемии COVID-19 пересмотры прогнозов роста ВВП Таиланда противоречили мировым тенденциям: несмотря на более высокий рост мирового ВВП в последние 2–3 года, рост ВВП Таиланда снизился из-за внутренних структурных факторов (значительный рост задолженности домохозяйств и сокращение чистого притока прямых иностранных инвестиций, в отличие от региональной тенденции к росту).
акции, инвестиции, рынок, Таиланд, cpaxxt
